Облигационная альтернатива: 100 млн. за год

До последнего времени выпуск долговых ценных бумаг, как один из способов финансирования бизнеса, пользовался популярностью, в основном, среди больших корпораций и предприятий. В компании «Оптима-Инвест» отмечают рост спроса на выпуск облигаций среди компаний среднего уровня с годовым оборотом от 20 млн. грн.

Бумом на рынке облигаций решили воспользоваться компании среднего и выше среднего уровня капитализации. И хотя нельзя сказать, что раньше этот сегмент корпоративного сектора не делал эмиссий «бондов», эти выпуски носили скорее технический характер. Так, если эмиссия долговых инструментов использовалась, прежде всего, для инвестиций в компанию со стороны собственников, то сейчас все больше эмиссий носят рыночный характер и продаются внешним инвесторам. Кстати, среди них все чаще встречаются не только банковские учреждения. В последннее время даже физические лица проявляют интерес к данным бумагам с очень доступным номиналом – 1 000 грн.

«Оптима-Инвест», один из лидеров по организации эмиссий в данном сегменте, за последний год вывела на фондовый рынок 7 (семь) эмитентов, организовав 8 эмиссий на общую сумму 100 млн. грн. «Это лидеры в своих нишах, – говорит Андрей Дрибнюк, директор «Оптима-Инвест». – Их бизнесы будут процветать практически при любой макроэкономической коньюнкуре. Чего стоит, например, «Издательство «Школярык» со своими 20-25% украинского рынка тетрадей, или ЗАО «Галнефтехим», эмиссия которого с легкостью получила BBB+».

У большинства предприятий, которые выпускали облигации, доходы растут с темпом в десятки процентов. Так, если у ООО «Черкасская птицефабрика», одного из производителей курятины, доход за весь 2004 г. составил 21,5 млн. грн., то в 2005 г. эта цифра была преодолена уже в первой половине года.

При этом облигации остаются более выгодным источником капитала, чем банковские кредиты во многом благодаря сравнительно невысоким процентным платежам (16-18%) и, что более важно, – длинным сроком выпуска (минимум 3 года). Плюсом является также то, что для облигационных займов не требуется залога, в отличии от банковского кредита.

Спросом среди банков, нерезидентов и (уже теперь) «физиков» пользуются долговые бумаги предприятий, которые работают на рынке розничной торговли и FMCG (потребительских товаров) и к которым относится большинство средних предприятий. Об этом говорит успешный пример размещения облигаций компании «Интермаркет», которая является региональным лидером среди торговых компаний Западной Украины.

До последнего времени одним из недостатков облигационного пути финансирования инвестиций оставались сроки организации займов, которые обычно занимали несколько месяцев. Для «Оптимы-Инвест» это не проблема. Так сроки подготовки выпуска облигаций ООО «Черкасская птицефабрика» на сумму в 15 млн. грн. составили менее 1 месяца.