Наиболее доходные ПИФы в I полугодии 2004г.

21.07.04

Источник: РБК

С середины апреля этого года Россия живет в условиях стабильно падающего фондового рынка. Ситуация вокруг "ЮКОСа", реструктуризация РАО "ЕЭС России", падение доллара и многие другие факторы методично обваливают российский фондовый рынок.

Главным фактором, определяющим ситуацию на рынке, стало «дело ЮКОСа». Стоимость акций компании упала на 30%, потянув за собой вниз весь рынок. «Медвежьим» тенденциям смогли противостоять лишь считанные виды бумаг. Кроме того, в апреле-мае на рынок сильно повлияла ФРС США, которая в ближайшее время начнёт повышать учётную ставку.

Еще один негативный фактор, проявившийся в последний месяц – угроза банковского кризиса. Ситуация вокруг Содбизнесбанка и Кредиттраста вызвала кризис доверия в банковском сообществе, и на сегодняшний день многие мелкие и средние банки отказались отрезаны от возможностей рефинансирования.

В таких условиях большинство ПИФов демонстрируют отрицательную доходность. Лидерами снижения стоимости паев за последние три месяца, по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), являются ПИФ "НационалЪ-МТЭК-акции" под управлением компании "НационалЪ" - доходность минус 12.28% за три месяца - и ПИФ "ДИТ-фонд акций" под управлением "Дойчер-Инвестмент Траст" - доходность минус 12.47% за три месяца.

По сравнению с рейтингом за I квартал заметно сдали свои позиции ПИФы «Лукойла» - "ЛУКОЙЛ Фонд Первый", "ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций" и "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений". По словам управляющего директора по инвестициям УК "НИКойл" Алексея Чаленко, ничего удивительно в этом нет, так как эти фонды показывают меньшую доходность вслед за рынком. При этом А.Чаленко отмечает, что стоимость пая в фондах упала значительно меньше, чем рыночный индекс, чего удалось добиться благодаря правильному решению управляющего о распределении активов между секторами (в портфеле был минимум бумаг первого эшелона).

Лидеры по доходности за полгода относительно спокойно пережили последние три месяца. В связи с ожидаемым повышением учетной ставки в США и общим «перегревом» рынка многие из них успели перевести часть активов фондов в деньги, благодаря чему коррекцию рынка пережили относительно успешно. В конце коррекции опять же вовремя вошли назад в акции.

По словам управляющего активами УК «РЕГИОН Эссет Менеджмент», в конце мая – начале июня совершались краткосрочные операции по акциям ЮКОСа и ГМК «Норильский никель», что также позволило увеличить доходность паев.

В своих прогнозах управляющие компании очень осторожны, по мнению многих менеджеров, многое будет зависеть от ситуации с ЮКОСом. Если будет принято решение о начале процедуры банкротства компании, такой оборот событий, скорее всего, будет негативно воспринят рынком. По прогнозу А.Чаленко, «все будет зависеть от того, насколько будет продолжаться негативное политическое влияние на рынок.

При благоприятной ситуации мы можем ожидать стабилизации через 1-2 месяца и роста 15-20% от текущего уровня к концу года. Если же негативные тенденции возобладают, то индекс РТС может упасть до 450 пунктов».